Облигация — это срочная долговая ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее эмитентом и владельцем. Эмитент облигации является должником (заемщиком), а инвестор, приобретая облигации становится кредитором (займодавцем).

Все платежи по облигации обеспечиваются имуществом должника и являются обязательными и приоритетными по сравнению с акциями. Доход по облигации зависит от типа облигации: купонная или бескупонная.

Существуют следующие виды облигаций:

В зависимости от эмитента

  • государственные — выпускаются федеральным правительством и субъектами Российской Федерации, считаются наиболее надежными ценными бумагами, к ним относятся ГКО , ОФЗ, ОФЗ-н, ОГСЗ, ОВВЗ, еврооблигации;
  • муниципальные — выпускаются местными органами государственной власти;
  • корпоративные — выпускаются юридическими лицами;
  • иностранные – выпускаются иностранными эмитентами, могут быть как частными, так и государственными.

По сроку действия

Облигации с оговоренной датой погашения (критерии отнесения к этим облигациям у каждой страны свои):

Смотрите также:
Пэс проверить по адресу абонентский номер
  • краткосрочные (до года);
  • среднесрочные (1-5 лет);
  • долгосрочные (5-30 лет).

Облигации без фиксированного срока погашения:

  • бессрочные (консоль) — в XIII веке в Англии была выпущена бессрочная облигация ;
  • отзывные — могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Такие облигации повышают риск инвестора, поэтому эмитенты, чтобы сделать их более привлекательными, либо делают выкуп выше номинала, либо продают по более низкой цене ;
  • с правом погашения — предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости. Повышают риск эмитента, поэтому продаются обычно дороже;
  • продлеваемые — предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение это­го срока;
  • отсроченные — дают эмитенту право на отсрочку пога­шения.

По форме выпуска (для документарных)

  • документарные;
  • бездокументарные.

В зависимости от внесения в реестр у эмитента (порядка владения)

  • именные — бывают документарные и бездокументарные, заемщик обязан вести реестр именных облигаций и в случае потери облигации возобновляет ее за определенную дату;
  • на предъявителя — всегда только документарные, реестр владельцев не ведется, при потере облигации права владельца восстанавливаются через суд.

В зависимости от способа получения дохода

  • купонные — выплачивается процент (купон);
  • бескупонные или облигации с нулевым купоном или чистые дисконтные облигации — доход инвестора составляет только дисконт или премия. Дисконт — это разница между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой приобретения.

По способу выплаты купонного дохода

  • купонные или твердопроцентные — с фиксированной процентной ставкой, то есть установленным заранее процентом, рассчитываемым, как часть номинальной стоимости облигации;
  • с плавающей процентной ставкой или переменным купоном — доход изменяется в зависимости от изменения ставок денежного рынка;
  • индексируемые — индексируется не только купон, но и номинал облигации;
  • с равномерно возрастающей процентной ставкой;
  • с оплатой по выбору;
  • смешанного типа – часть срока выплачивается фиксированный процент, а часть срока – плавающий.

По характеру обращения

  • обычные ;
  • конвертируемые — держатели конвертируемых облигаций имеют право в течение определенного срока или на весь период обращения обменивать (конвертировать) их на обыкновенные или привилегированные акции.

Инвестор теряет право конверсии, если не воспользовался им в течение установленного периода. В проспекте эмиссии указывается пропорция (коэффициент конверсии), в соответствии с которой осуществляется обмен облигаций на акции.

Что такое облигация – определение понятия

Простыми словами биржевая облигация – вид ценной бумаги, которая подтверждает факт передачи инвестором денежных средств эмитенту (компании, государству, муниципалитету). Она дает право на получение ее номинальной стоимости и купонного процента. Цена облигации, срок обращения и вид купона устанавливаются организацией, которая производит эмиссию.

Вслед за технологиями ценные бумаги (ЦБ) из бумажного варианта перешли в электронный, но это не снижает их ценности или надежности. Они обращаются на фондовом рынке, где инвесторы могут их продавать либо покупать. В современном понимании облигации (бонды) – это один из наименее рискованных направлений инвестирования.

Фактически облигация – это кредит. Компания-эмитент выпускает и реализует их с обязательством производить купонные выплаты и в срок вернуть владельцу номинальную стоимость. В это время эмитент использует полученные денежные средства по своему усмотрению.

«Работают» облигации следующим образом:

  1. Участник фондового рынка вкладывает деньги и приобретает определенное количество облигаций.
  2. Если предусмотрено – получает доходы в виде купонного процента.
  3. В дату погашения эмитент выплачивает номинальную стоимость.

Приведенная схема максимально упрощена, в ней не учитывается оферта, переменная/плавающая купонная ставка (изменение доходности). Также не учтен возможный дефолт или перепродажа облигации до срока погашения, конвертация, амортизационные выплаты.

Вкладывая деньги, инвестор, учитывая риски и параметры ценной бумаги, может заранее рассчитать ее доходность до момента погашения. Сделки проводятся через брокерский счет. Открыть его можно в банке, пример самых популярных: ВТБ, Промсвязьбанк, Открытие, Сбербанк.

Виды ценных бумаг

Данный вид ценных бумаг классифицируется по нескольким признакам. В общем смысле можно разделить их на:

  • Обычные облигации со стандартными условиями: покупка, получение процентов, погашение по номиналу.
  • Еврооблигации – обычные облигации, выпускаемые в иностранной валюте для обращения на зарубежном рынке. Отличаются более высокой номинальной стоимостью.
  • Конвертируемые – это ценные бумаги, которые в момент погашения можно обменять на акции эмитента либо иной компании. Такой тип не очень распространен, в основном в общении находятся обычные облигации – при погашении или оферте владелец получает сумму, равную номиналу и на этом «жизнь» облигации заканчивается.
  • Структурированные или структурные – необеспеченные облигации, доходность по ним зависит от исполнения либо неисполнения заранее оговоренных условий. Это новый вид облигаций, закон о котором подписан только в 2018 году.
  • Субординированные (суборды) – «младший» класс облигаций. Их повышенный риск связан с тем, что в случае банкротства компании выплаты по ним осуществляются в последнюю очередь. Выпускают их обычно банки, но есть суборды от различных коммерческих компаний. Отличие от обычных заключается в ряде параметров: срок обращения от 5 лет, чаще – от 10. Встречаются также вечные или бессрочные суборды. Владельцы таких ценных бумаг получают ежегодные выплаты, а котировки указывают на их более высокую доходность.
В общей сводке данных о ценной бумаге не всегда указано, является ли облигация субординированной. Чтобы разобраться в вопросе и отличить класс нужно обратиться к сопроводительной документации, которая содержит полную информацию, либо воспользоваться веб-ресурсом, где представлены полные данные. Зачастую такие сайты предоставляют исчерпывающую информацию только за деньги.

Облигации оценивают и различают по разным свойствам: параметрам, типам, особенностям.

Они делятся по методу обеспечения:

  • Закладные или с обеспечением. Дают право на получение основного дохода и части имущества эмитента, которое предложено в качестве обеспечения. Когда залогом является недвижимость (земля, объекты) облигации называются «ипотечными» или «с ипотечным покрытием». Если обеспечение – оборудование и различные устройства – то «с плавающим залогом». Есть вид облигаций, которые обеспечиваются ценными бумагами.
  • Необеспеченные или классические. Гарантия получения выплаты основана на надежности и имидже эмитента, его кредитном рейтинге, а также зависимости от перемен в экономике. Инвестор получает доход в виде выплаты номинальной стоимости, купонных процентов.

По форме выплат или доходности различают:

  1. Дисконтные (бескупонные). Погашаются по цене номинала, но торгуются на фондовом рынке дешевле. Разница в стоимости и выплате – это доход.
  2. Купонные. Предполагают выплату купонного процента с заранее установленной периодичностью (один раз в квартал, полугодие, год). Цена реализации может равняться номиналу, быть выше или ниже.

Тип купона бывает разным: постоянный, фиксированный, с плавающей ставкой (флоатер) или с переменной.

Делят облигации и по типу компании-эмитента:

  1. Государственные (в эту же категорию входят ОФЗ). Являются самыми надежными, так как вероятность дефолта сведена к минимуму. Бывают краткосрочными и среднесрочными. Отличаются низкой или средней доходностью. Выпускаются МинФином Российской Федерации или другими подразделениями.
  2. Муниципальные. Выпускаются муниципалитетами с целью восполнить недостаток внутреннего бюджета.
  3. Корпоративные. Эмиссия проводится юридическими лицами – банками, производственными или торговыми компаниями.

Облигация и вексель – в чем разница

Несмотря на внешнее сходство между векселем и облигацией есть существенная разница, но выражается она больше в юридических нюансах, чем в извлечении прибыли. В широком смысле вексель – более простая форма инвестиции. Это прямой аналог долговой расписки, оформляемой в соответствии общим порядком эмиссии ценных бумаг (обычная расписка составляется в свободной форме).

В то время как облигация – более сложный инвестиционный инструмент.

Для полного понимая можно рассмотреть все отличия более подробно:

  • Вексель всегда выпускается в бумажном виде и предполагает получение только денежных средств. Владелец облигации может получать доход как в виде финансов, так и в виде ликвидного имущества.
  • Облигации выпускают в бóльших объемах различные компании, вексель может быть выписан в единичном экземпляре.
  • Доход векселя – это возврат вложений и процентов, если они предусмотрены. Прибылью от инвестиции в облигации может быть купонный доход, разница от стоимости покупки и продажи, в том числе номинальной или рыночной.
  • Период обращения облигации варьируется в диапазоне от месяца до десятков лет, вексель выписывается максимум на 1 год.
  • Вексель может быть использован в качестве платежного средства.осударственные (в эту жен категорию входят ОФЗ). ниже.одичностью (один раз в квартал, получгодие или год)адежности. 5 лет и бол

Преимущества и недостатки инвестирования в облигации

Достоинствами облигаций являются:

  • сравнительно небольшой инвестиционный риск;
  • гибкость управления портфелем;
  • возможность планирования и реинвестирования;
  • насыщенность фондового рынка;
  • низкая номинальная стоимость;
  • развитие данного направления.

Недостатки облигаций немногочисленны и субъективны. Доходность по ним выше, чем по банковским депозитам, но все равно невелика. Средний размер купона – около 10% годовых, дисконтные реализуются на те же 10% дешевле. Обобщенно, ежегодный доход варьируется от 3 до 20%.

Еще один минус – покупка облигаций не дает владельцу прав на активы эмитента, как это происходит в случае с акциями. Но суть данного вида ценных бумаг в том и не заключается и инвесторы на такие права изначально не претендуют. К тому же недостатки компенсированы сниженным инвестиционным риском, которым обладают ЦБ.

Функции облигаций просты – получение прибыли. Нередко начинающие инвесторы приступают к работе именно с них, как с наиболее понятных и прогнозируемых ценных бумаг. Облигации имеют много параметров и характеристик, делятся по видам и типам выплат.

Смотрите также:
Следственные действия УПК: порядок проведения

Все эти данные необходимо знать для правильного выбора направления инвестирования, составления плана действий в долгосрочной перспективе.

Виды облигаций и основные характеристики каждого типа бумаги

Здравствуйте, только недавно начал изучать акции и облигации, и уже стоткнулся вот с какой проблемой, купил облигации по рынку примерно 11%, дата погашения облигаций 28.11.19. Но на момент погашения, цена за купон стала 7%, получается я теряю часть денег или все деньги полностью? можете объяснить простыми словами? Спасибо. И посоветуйте, куда же лучше инвестировать в наши или зарубежные?

Кирилл, здравствуйте!
1. Начнем с того, что у облигаций могут быть разные виды купонов — фиксированный или плавающий. По фиксированному понятно.

Ставка жестко закреплена к номиналу бумаги. Плавающий — может изменятся со временем. Например, привязан к процентной ставке ЦБ.

Банк снижает ставку в стране — снижается купон по облигациям.
2. Если предположить, что вы купили облигации с постоянным купоном.

То почему снизилась доходность? Все дело в отличии рыночной цены облигации (по которой она продается на бирже в моменте) и номиналом бумаги (как правило это 1000 рублей).
Если рыночная цена снижается, то автоматически повышается купонная доходность. Рыночная цена растет — купонная доходность падает.

Мнение эксперта
Ардашев Владимир


Например. Выпустили бумагу за 1 000 рублей с купоном в 10% годовых или 100 рублей в год.
Если цена поднимется до 1 100 рублей, ваш купонный доход при покупке составит 9% (прибыль 100 рублей с затрат в 1100).


Цена будет 900 рублей — купон 11% (снова прибыль 100 рублей в год, но уже при меньших затратах — всего 900 рублей).
3. По мере приближения к дате погашения — рыночная цена облигации всегда стремится к номиналу.

Почему? Не важно за сколько вы купили бумагу (за тысячу, пятьсот рублей или 10 тысяч). Вы всегда получите в конце срока обращения только номинал облигации — 1 000 рублей.
4.

Теперь все суммируйте вместе.
5. «Но на момент погашения, цена за купон стала 7%,» — возможно вы просто смотрите текущие условия (рыночные).

Как было описано выше, при разной цене покупки — условия будут для каждого разные.

Здравствуйте. Вопрос по налогам. Я гражданин РФ. Скажем использую для сделок российского брокера (например Альфа, Сбер и др), но я не налоговый резидент РФ. Как тогда будут налоги считаться? Будет ли брокер удерживать 13%, при том что я не резидент РФ? Спасибо.

Здравствуйте. Я купил облигации по номиналу 1000р то есть вложил 1000р при доходности 20% на 5 лет. Сколько мне выплатят в деньгах в конце срока облигации? Тело облигации, капитализируется? Как подсчитать?

каждый год вы будете получать по 200 рублей с бумаги (деньги поступают на ваш счет) и через 5 лет вы получите обратно тело облигации — 1000 рублей.
Итого 2 000 рублей за 5 лет!
При условии, что это бумаги с постоянным купоном. Без оферты, амортизаций.

Вот например возьмем Ашинский завод облигации доходность стоит 170 по купону платят 10 погашение 2024 через 4 года — как все это понять? Тогда мне должны 1700 каждый год давать?

Мнение эксперта
Ардашев Владимир

Вы немного путаете понятия (и совсем разбираетесь в облигациях).
Ашинские бумаги — купон по ним не постоянный и зависит от ставки рефинансирования. В последние несколько лет он падает.


Показанная доходность в 170% — будет только если ставка (и вместе с ней и купоны) не поменяются в будущем.
Я вам искренне советую не смотреть информацию по облигациям у брокеров. Там зачастую очень сильно не так написано (в том числе и по доходности).


Пользуйтесь для отбора сайтом русбондс. Кстати по вашей ашинской бумаге инфа по купонам здесь — https://rusbonds.ru/emit_coup.asp?tool=101216

Там регистрироваться надо. То есть 170% дадут если купоны платят как сейчас в 10% годовых. То есть вложив 1000 на 4 года я получу с учетом капитализации .

Ну примерно 20 тыс р. может 25 минус налог 35% минус выплаты по купонам. Я это вижу так.

Смотрите также:
Составление номенклатур, формирование и оформление конфиденциальных дел

Просто если это не так, то какой смысл рисковать за копейки. Тогда уж вложить в банк с капитализацией счета. Я только начал их рассматривать и не совсем уловлю мыслю долгового рынка.

Много запутанного.

Регистрация и пользование ресурсом бесплатные. Не спамят в почту.
По купонам доходность на данный момент 7% годовых. И на налог в 35% вы не попадете. У них размер купона = Ставка рефинансирования + 1,5% сверху. Обычно с временным лагом (как у инфляционных облигаций).

«Я только начал их рассматривать и не совсем уловлю мыслю долгового рынка. Много запутанного.» — Да. По облигациям много хитростей.

Павел — Вы автор сами не в теме торговли облигациями, и иначе все поняли бы и ответили, без всяких пересылок на сайты. Смысл заводить эти блоги, страницы если не в теме, быть посыльным что ли. Ладно, спасибо что откликнулись.

А вы хотели бы, чтобы я вам здесь лекцию про облигации написал на 10 листов. Я дал вам направление — где взять правильную инфу. Перейти по ссылке и прочить уже лень что ли?

Добрый день. У меня вопрос, вы пишите :
120 рублей прибыли при вложениях в 1100 рублей соответствует реальной доходности в 10,9% годовых.
Но получается, что заплатив за облигацию 1100 рублей, мы получим в конце года 1120 рублей, т.е.

заработаем 20 рублей, а это всего лишь 2 процента доходности. Или я не прав? И второй вопрос: как начисляются проценты по облигации номинальной стоимости 1000 рублей при процентной ставке 8 %, например за 5 лет — каждый год выплачивается одинаковая сумма 80 рублей, или будет 8 процентов от накопленной суммы номинала и процентов за предыдущий год.
Спасибо за внимание.

Приветствую!
1. «Но получается, что заплатив за облигацию 1100 рублей, мы получим в конце года 1120 рублей, т.е. заработаем 20 рублей, а это всего лишь 2 процента доходности.

Или я не прав? »
1100 + 120 = 1220 рублей.
2. Обычно купоны выплачивается по 2 раза в год.

В нашем случаем будут идти выплаты по 40 рублей каждые полгода в течении 5 лет.

Классификация облигаций по валюте представления

По законодательству все расчеты на территории Российской Федерации осуществляются в рублях. Соответственно, подавляющее большинство облигаций, обращающихся на внутреннем рынке и доступных для частного инвестора номинируются в национальной валюте. Номинал облигаций чаще всего равен 1000 руб., доход выплачивается в виде купонов и торги ими проходят главным образом на Московской бирже.

Облигации, номинированные в иностранной валюте (в основном в евро и долларах США), называются еврооблигациями. Основные объемы торгов еврооблигаций проходят на внебиржевом рынке, однако некоторые бумаги доступны и на Московской бирже.

При инвестировании в такие бумаги необходимо учитывать особенности налогообложения. Расчетной базой для НДФЛ по ним является не только основной доход, но и доход от курсовой разницы. В настоящий момент Минфином РФ разрабатывается законопроект, который освободит инвесторов в государственные евробонды, выпущенные после 1 января 2018 г., от НДФЛ с доходов от курсовой разницы.

Классификация облигаций по типу эмитента

По типу эмитента облигации российского рынка можно разделить на три больших категории: государственные, корпоративные и муниципальные.

Государственные облигации

Самые распространенные бумаги этой категории, это облигации федерального займа (ОФЗ), о которых подробно написано в статье ОФЗ: Чем они отличаются и какие покупать. ОФЗ обладают хорошей ликвидностью, широким выбором сроков инвестирования, низкой вероятностью дефолта эмитента, а также купонный доход по ним освобожден от уплаты НДФЛ. Чаще всего купон выплачивается по этим бумагам раз в полгода, однако бывают и исключения.

Из недостатков можно отметить невысокую доходность, которая является компенсацией за низкий кредитный риск.

Корпоративные облигации

Данная категория бумаг представляет собой долговые бумаги отдельных компаний. Их отличает большая, чем по ОФЗ, доходность. Часто купон по ним является переменным.

Смотрите также:
Какая группа крови считается голубой у человека

Доход, как купонный, так и с прироста рыночной стоимости облагается подоходным налогом, но есть исключения в виде корпоративных бумаг, выпущенных после 2017 г. включительно, по которым купонный доход освобожден от НДФЛ. Список таких бумаг можно посмотреть в следующей статье.

Необходимо отдельно отметить субординированные облигации корпоративных эмитентов. Субординированная облигация — это заем компании, который находится рангом ниже других кредитов и займов в случае ликвидации или банкротства компании, так называемый, младший долг.

Другими словами, держатели субординированных облигаций в последнюю очередь, за исключением акционеров, получат свою долю в активах компании при банкротстве. Такие бумаги являются более рискованным вложением, и справедливо сопровождаются более высокой доходностью.

Для расчёта риска портфеля необходимо точно знать, нет ли в нем долговых бумаг субординированных выпусков, кредитный риск по которым выше. Частный инвестор может встретить эти облигации среди долговых бумаг банков, так как для них такая форма привлечения капитала является удобной по ряду причин. Список субординированных облигаций российских банков можно посмотреть здесь.

Субфедеральные и муниципальные облигации

Такой тип долговых бумаг могут выпускать субъекты РФ (субфедеральные) и муниципальные образования (муниципальные). Рынок этих облигаций относительно других типов бумаг небольшой, что в свою очередь сказывается и на ликвидности. Около половины всего рынка составляют выпуски Москвы, Красноярского края, Самарской и Нижегородской области.

Купоны по этим облигациям не облагаются НДФЛ, при этом доходность у бумаг немного выше за счет более низкой надежности. Довольно часто по таким облигациям предусмотрена амортизация долга.

Важно! Государственные и муниципальные облигации не идентичны по уровню кредитного риска. Разумеется, государство будет всячески помогать региону выполнять обязательства, если последний окажется в затруднительном финансовом положении. Но дефолт эмитента все же возможен, в том числе при платежеспособности государства, так что риск таких вложений выше, чем при инвестировании в обычные ОФЗ.

Покупать облигации регионов из-за более высокой доходности и считать их при этом равными по надежности государственным не корректно.


Классификация облигаций по типу погашения номинала

Погашение номинала полностью в конце срока

Мнение эксперта
Ардашев Владимир

По умолчанию сумма номинала выплачивается инвестору в полном размере в дату погашения облигации. Такой тип погашения является самым распространенным среди бумаг на Московской бирже.

Облигации с индексируемым номиналом

Иногда для облигации плавающим является не купон, а номинальная стоимость бумаги. Ярким примером является облигация ОФЗ 52001, по которой купон 2,5% фиксирован, а номинальная стоимость ежегодно индексируется на величину инфляции. Такой вид ОФЗ достаточно хорош в моменты высокой инфляции или как страховка от будущего ускорения роста цен.

Из минусов можно отметить то, что «инфляционный доход» будет получен только при погашении или продаже, соответственно реинвестировать его в течение срока обращения не получится.

Облигации с амортизируемым долгом

Для большинства облигаций, обращающихся на Московской бирже, сумма номинала выплачивается инвестору в полном размере в дату погашения. Однако эмитенту может быть неудобна такая форма заимствований, при которой к дате погашения придется аккумулировать крупную сумму денег для погашения выпуска. Тогда он выпускает облигацию с амортизируемым долгом, номинал которой погашается частями параллельно с купонными выплатами.

Это дает возможность эмитенту распределить выплату долга равномерно на весь период обращения. Часто такие бумаги встречаются среди муниципальных облигаций.

Для инвестора при прочих равных условиях такой тип погашения менее выгоден, так как после получения части номинала следующие купоны начисляются на остаток стоимости бумаги, за счет чего суммарный доход получается меньше. Однако этот тип бумаг может быть удобен в периоды низких процентных ставок, когда ожидается их повышение. Тогда возвращенную часть номинала можно будет реинвестировать под более высокий процент.

Пример 1: Дисконтная облигация ОФЗ-46005 с амортизацией долга. Облигация выпущена в 2003 г. с дисконтом к номинальной стоимости, составляющей 1000 руб.

10 января 2018 г. инвесторам было выплачено 70% номинала (700 руб.), а 9 января 2019 г. будет погашены оставшиеся 30% (300 руб.).

Смотрите также:
Образец заявления на материальную помощь в связи с лечением

В настоящий момент бумага торгуется по 95,6% от оставшейся части номинала (286,8 руб.) что при погашении даст доходность около 5,27% за счет разницы в цене.

Пример 2: Корпоративная облигация с фиксированным купоном и амортизацией долга АИЖК 11об. Номинал облигации гасится по графику, представленному ниже. Процентная ставка 8,2% фиксирована на весь срок обращения, начисляется на непогашенный остаток номинала. Также для этой бумаги предусмотрена оферта с call-опционом 15 сентября 2018 г.

Государственные

Являются ценными бумагами, выпускаемыми государством и удостоверяющими договор государственного займа, так называемые облигации федерального займа (ОФЗ). Подтверждают право владельца на получение в установленные сроки от государства процентов, других прав, а также возврат инвестируемых денежных средств в размере номинальной стоимости облигации. Узнайте в нашей отдельной статье подробнее о том, что такое ОФЗ.

Данный вид облигации представляет собой форму существования государственного долга. Если государство реализует данные ценные бумаги внутри страны, то такой долг называется внутренним. Если за пределами – внешний долг государства.

Государственные облигации по степени риска можно назвать наименее рискованными, так как гарантом в этом случае выступает государство.

Мнение эксперта
Ардашев Владимир

При помощи выпуска облигаций, происходит финансирование государственных программ, обеспечение финансовых институтов, банков ликвидными резервами, покрытие настоящего недостатка бюджета.

Корпоративные

/>Облигации, выпускаемые акционерными обществами, называют корпоративными. Выпуск данных ценных бумаг эмитентами, является рычагом привлечения капитала для последующего финансирования каких-либо программ, нацеленных на увеличение прибыли общества. Чаще всего срок погашения корпоративных облигаций превышает год – это долгосрочный финансовый инструмент.

Данный вид облигаций интересен тем, что имеет:

  • средний риск;
  • гарантированную доходность;
  • высокую ликвидность (обращаемость в деньги);
  • надежность и безопасность (формирование страхового и выкупного фондов при эмиссии).

Компании, помимо облигаций, могут выпускать ещё и акции, в то время как государство, конечно, не может. Но есть компании с государственным участием, например Газпром.

Муниципальные

Схожи с государственными. Различие состоит в том, что собранные денежные средства распределяются на обеспечение потребностей региональных бюджетов и программ. Погашение и выплата процентов происходят за счёт налогов региона, а также доходов, получаемых местным бюджетом. Обычно рынок облигаций этого вида ограничен пределами области.

Читайте в нашей отдельной статье про муниципальные облигации.

Банковские

Эти ценные бумаги определяют отношения займа между кредитором (тот, кто владеет облигациями) и заемщиком (банком). Выпускаются по решению Совета директоров банка.

Банковские облигации не попадают под действие системы страхования вкладов. То есть в случае признания банка-эмитента банкротом, вложенные ранее средства не будут возвращены владельцу. Однако банковские облигации привлекательнее банковских вкладов, так как процент по ним существенно выше.

Иностранные

Относятся к международным облигациям, то есть размещаются за пределами государства-эмитента. Размещаются на территории одной страны, при этом валюта для кредитора остается национальной, а для заемщика – иностранной.

По степени надёжности

Облигации могут быть:

  • Достойные инвестиций. Выпускаются компаниями с хорошей репутацией и достаточным обеспечением.
  • Макулатурные (мусорные). Основаны на спекуляции. Сопряжены с достаточно высоким риском.

По характеристикам получения дохода

По данному критерию облигации подразделяются на:

  • купонные;
  • бескупонные.

Купонными или процентными называются ценные бумаги, по которым начисляется доход в виде определенного процента установленной стоимости. То есть держатель облигации получает определенную сумму (купон), которая рассчитывается как установленный процент от номинальной стоимости. Денежные выплаты осуществляются в строго установленный срок.

Бескупонные или дисконтные облигации всегда размещаются с определенной скидкой (дисконтом). Заранее устанавливаются дата погашения и номинал. То есть владелец покупает облигации по цене с дисконтом (ниже номинальной стоимости), а при погашении получает номинал. Также такие ценные бумаги называются облигациями с нулевым купоном.

ВНИМАНИЕ! Выплата доходов производится по купонам.

Купонный доход по облигациям может быть:

Смотрите также:
Согласие на заключение договора о переуступке
  • С фиксированной процентной ставкой. Купонная ставка не изменяется в течение длительного времени.
  • С плавающей процентной ставкой. Наблюдается изменение купона с течением времени. Изначально ставка фиксируется, например, на первые 3 месяца. Далее она корректируется каждый квартал, в зависимости от колебания известной ставки доходности, обусловленной рынком.
  • С равномерно увеличивающейся процентной ставкой, по годам займа. Также такие ценные бумаги называются индексируемыми. Размер выплаты процента ежегодно увеличивается на определенную величину.
  • С оплатой по выбору. Имеется возможность получения дохода как в виде облигаций нового выпуска, так и в форме купонного дохода.
  • Смешанного типа. Определенный период времени держатель получает доход по фиксированной процентной ставке, часть – по плавающей.
  • С нулевым или минимальным купоном. Аналогично бескупонным облигациям.

По методу погашения

В зависимости от бумаги, в условиях может быть разный способ погашения. Выделяют три основных:

  • С разовым погашением номинала.
  • С погашением, распределенным по времени (за определенный период времени погашается определенная часть номинала).
  • С последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (тиражные займы).

ВНИМАНИЕ! Эмитентом может быть предусмотрена оферта (предложение) на погашение облигаций, срок обращения которых еще не истек. Оферта может быть принудительной, в этом случае эмитент в заранее определенный срок погашает все облигации, путем возврата из номинальной стоимости держателям. Оферта может быть добровольной, когда держатель сам решает, погасить ему имеющиеся облигации или оставить до окончания срока их обращения или следующей оферты

По типу обеспечения

Делят на обеспеченные и необеспеченные залогом.

Обеспеченные залогом – это облигации:

  • С физическими активами – недвижимость, оборудование. Подобный залог чаще всего используются транспортными компаниями, где в качестве обеспечения используются суда, самолеты, вагоны.
  • С залогом фондовых бумаг – обеспечение ценными бумагами другой компании, находящимися в собственности эмитента.
  • С залогом пула закладных. Выпуск таких облигаций осуществляется кредитором, который имеет пул ипотек под выданные ссуды под недвижимость. Платежи, поступившие по ссудам, – источник погашения и выплаты процентов по облигационному займу.

Не обеспеченные залогом (классическими) являются ценные бумаги:

  • Не обеспеченные материальными активами. Компания-эмитент обещает выплатить проценты, а также возместить сумму займа до наступления срока погашения.
  • Под определенный вид доходов эмитента. Проценты и возмещение производятся за счёт доходов.
  • Под конкретный инвестиционный проект. При продаже облигаций эмитент получает средства, которые направляются на поддержку какого-либо проекта. Доходы с этого проекта идут на погашение процентов.
  • Гарантированные. Выполнение обязательств компанией-эмитентом обеспечивается другими компаниями.
  • С переданной ответственностью. Обязательства по займу распределяются между несколькими компаниями. Компания-эмитент может и не принимать обязательства.
  • Застрахованные. Заём страхуется в страховой компании на случай возникновения непредвиденных обстоятельств.
  • Субординированные.

3. Виды облигаций по купонной доходности

  1. Купонные;
  2. Бескупонные;

1 Купонные или процентные . Являются самыми распространёнными на рынке долговых ценных бумаг. Держатели этих облигаций получают периодически выплату купонов (обычно это раз в полгода). За каждый день удержания этот купон накапливается в виде НКД.

Если купить облигацию на несколько дней, то её держатель заработает небольшой процент за каждый день удержания.

Купонные облигации делятся на несколько видов по процентной ставкой:

  1. Фиксированной . Купонный доход фиксируется на весь срок действия, поэтому инвесторы могут заранее рассчитать потенциальную прибыль от вложений;
  2. Плавающая (переменный). Купонная доходность может изменяться в зависимости от условий. Обычно эти условия связаны со средней ставкой RUONIA. Иногда их называют флоутерами;
  3. Индексируемый номинал . Номинальная стоимость этих ценных бумаг увеличивается ежегодно на размер инфляции. Также есть небольшой купонный доход;

Цена на облигации с фиксированным купоном сильно зависят от текущей ключевой ставки ЦБ. Особенно сильная зависимость у долгосрочных выпусков (от 5 лет). Их цена может быть как значительно дороже, так и дешевле номинала.

Цена на облигации с плавающей процентной ставкой менее волатильны в цене, поскольку их доходность автоматически подтягивается к текущим реалиям.

2 Бескупонные (дисконтные или беспроцентные). Эти выпуски большая редкость, на Московской бирже таких нету.

Смысл бескупонных выпусков в том, чтобы провести эмиссию дешевле номинала. По мере приближения даты экспирации, цена таких ценных бумаг будет расти. Доходность инвестора складывается из разницы между ценой покупки и продажи.

5. Виды облигаций по сроку погашения

  • Краткосрочные (до 2 лет);
  • Среднесрочные (2-5 лет);
  • Долгосрочные (5-30 лет);
  • Бессрочные;

В каких-то источниках могут писать, что краткосрочные это до 1 года. Но это лишь условности. Для каждого инвестора срок инвестирования может быть совершенно разный. Для кого-то 1 год это уже считается долгосрочным вложением.

Бессрочные облигации большая редкость на бирже. На Московской бирже таких выпусков нету.

6. Другие классификации и виды облигаций

  • Погашение в конце срока изначального номинала;
  • Периодически выплачивается часть номинальной стоимости. Таким образом, уменьшается исходная номинальная стоимость. Подробнее: амортизация облигаций;

Виды облигаций по валюте выпуска:

  • Рубли;
  • Доллары;
  • Евро;

Существуют и другие валюты выпуска, но на Московской бирже котируются только эти.

Облигации номинированные в долларах или евро называются еврооблигациями или евробондами. На Московской бирже можно найти более 10 таких эмитентов. Возможно, эмитентов было бы больше, но для выпуска еврооблигаций нужны высокий рейтинг от рейтинговых агентств. Обычно они присваиваются только крупным компаниям.

Классификация облигаций по виду погашения

Данная категория предусматривает следующие виды ценных бумаг:

  1. Погашаемые досрочно – должны быть погашены до срока истечения.
  2. Отзывные – предоставляют право погашения компании-эмитенту в любое время до того момента, когда наступит срок погашения.
  3. Возвратные – предоставляют возможность предъявления инвестору для покупки до того момента, когда наступит дата погашения.
  4. Амортизируемые – дают возможность частичного погашения, независимо от того, является ли эмитентом компания или государство.
  5. Безотзывные – их погашение предусмотрено в четко установленный срок.
  6. Ценные бумаги с фиксированной ставкой – отличаются самой низкой доходностью, так как эмитент в процессе привлечения средств под процент предполагает самый худший сценарий развития, поэтому обещает довольно малый доход.

Следует заметить, что низкий доход предполагает минимальный риск. Зачастую данный способ инвестирования встречается на межгосударственном и межбанковском уровнях.

Еще один вид облигаций – ипотечные, приобрели популярность в последние годы, несмотря на то, что на рынке обращаются очень давно.

Смотрите также:
Стипендия правительства рф - основания и порядок получения

Отличаются тем, что обеспечением по данному виду облигаций является объект недвижимого имущества. Им, обычно, является дом, строение либо участок. На время действия ценной бумаги этот объект переходит в категорию ипотеки и ограничивается правами третьих лиц на имущество.

Еще один вид называется кредитная нота (CLN или Credit-linked note). Банк, предоставивший займ, имеет право на передачу инвесторам требований, которые предъявляются заемщику на законодательном уровне. Это необходимо для того, чтобы минимизировать риски.

После эмиссии CLN возможна передача ее банком в полном размере или по частям, а также выставление на торги на бирже. Данная схема является оптимальной, если плательщик обанкротился, так как инвестор принимает на себя все риски.

Автор статьи
Ардашев Владимир
Эксперт в сфере гражданского права с опытом более 10 лет